这一步的重点，是把 BTC 研究从“有导航页”继续推进成“有子专题页的专题站点骨架”，同时补齐一个此前缺得最明显的视角： 宏观流动性与政策执行摩擦。
为什么要补宏观/政策层
- 只看链上和 ETF，容易忽略 risk-off 与流动性收缩如何压制 BTC
- 只看内部需求，又解释不了为什么 ETF 仍能托底
- 宏观层能解释“为什么有底但不一定有空间”
这次新增的第 5 个真实 source
21Shares 的《ETF gravity vs. Macro ceiling》把 BTC 明确放到一个 flow-driven macro asset 的框架里： ETF 提供结构性引力，但宏观流动性、真实利率和政策 friction 会构成上方天花板。
这轮新增的子专题页
- ETF 与机构层
- 链上修复结构
- 内部需求与派发
- 买区与底部识别
到这一步，BTC 研究体系已经不再只是“有一些文章和文档”，而是开始像一个真正可扩展的专题研究站：有总导航、有子专题、有 source 池、有判断规则，也有工作流。