这一步的重点，不再是单独处理某一篇文章，而是把两篇视角不同的材料并起来，形成一个更像研究框架而不是资料堆积的中层结构。
当前纳入的两篇 source
- Glassnode《Clearing the Decks》：偏链上修复、成本结构、衍生品风险偏好。
- theboard.world《Bitcoin ETF Era: A 2026 Price Model Assessment》：偏 ETF 制度化、供给压缩、价格发现机制改写。
为什么这两篇能形成互补
- Glassnode 更像“微观结构观察器”
- ETF Era 文章更像“宏观制度结构解释器”
前者告诉我们：当前修复有没有站稳、关键阈值在哪里； 后者告诉我们：为什么单靠传统链上指标已经不够，需要把 ETF 与机构寄存器提到更高优先级。
本轮新增的框架层
- L3 source：
2026-04-07-etf-era-price-model-source.md - L2 topic：
btc-post-etf-bifurcation-framework.md - L2 cards：
btc-etf-bifurcation-card.md、btc-supply-squeeze-card.md - L2 framework：
btc-multi-source-market-structure-framework.md - L1 active：
btc-multi-source-watch.md
当前综合结论
- BTC 观察框架必须同时看链上修复与机构寄存器。
- ETF / 机构资金越来越像短期领先变量。
- 链上成本结构与上方供给，决定修复质量是否扎实。
- 如果机构层偏强但链上未修复完全，市场就可能表现为“价格强、结构脆”。
这轮的意义在于：BTC 资料沉淀已经从“把文章放进系统”升级为“开始拥有自己的研究框架”。后面继续接第三、第四篇 source，就不再是横向堆积，而是不断加厚这个框架。